Investície

Slovenskí a českí dolároví milionári sa svojím investičným správaním čoraz viac približujú tým západným, keď v ich portfóliách narastá podiel rizikovejších aktív, ako sú akcie a private equity, s potenciálom vyššieho výnosu. Akcie sa z pozície doplnkovej investície stali jednou z významných zložiek ich investičných portfólií a dôvera v ich zhodnotenie je rekordná podobne ako v prípade private equity, ktoré sa stáva v našich končinách, podobne ako vo vyspelom svete, čoraz rozšírenejšou investíciou.

Ide o prejav dôvery v pokračujúci solídny globálny rast a oživenie lokálnej ekonomiky, keď inflácia prestáva byť zásadným problémom a centrálne banky uvoľňujú menovú politiku. Tento vývoj by mal podporiť udržanie alebo nárast spotreby domácností a oživenie investičnej aktivity. V takomto prostredí očakávajú milionári zaujímavé zhodnotenie aj od korporátnych dlhopisov, startupov či stavebných pozemkov a rezidenčných nehnuteľností.

Klesajúce trhové úrokové sadzby zároveň znamenajú perspektívu nižšieho zhodnotenia konzervatívnejších investícií ako termínované vklady či štátne dlhopisy. Výsledky prieskumu ukázali pretrvávajúcu skepsu voči kryptomenám, hoci mnohé z nich narástli za ostatných 12 mesiacov o viac ako 100 percent.

Hoci akciové investície netvoria najväčšiu časť portfólia slovenských a českých dolárových milionárov, venujú im najviac času a pozornosti. Je to dané tým, že akcie poskytujú široké témy na diskusiu. Prostredníctvom akcií možno preberať perspektívy odvetvia, jeho smerovanie, vývoj ziskovosti, valuácie, konkurenciu, príležitosti, obľúbené značky, služby či širšie investičné prostredie. V istom ohľade sú akcie medzi milionármi podobné počasiu či športu a ďalším témam u bežnej populácie, ktoré neustále generujú novinky a stále sa tam niečo deje. Akciový trh je navyše dynamické miesto, kde nie je núdza o nudu a nové impulzy.

Veľkú pozornosť a čas venujú milionári aj investičným nehnuteľnostiam, keďže majú pomerne vysoký podiel na ich majetku (často najväčšia zložka bohatstva), výrazne vyšší ako priemerný zahraničný milionár. Na druhej strane vývoj na trhu s nehnuteľnosťami je pomalší a nie je taký dynamický ako v prípade akcií, čo vysvetľuje, prečo im milionári nevenujú až toľko času ako akciám, ktoré sa obchodujú na verejných trhoch.

Hoci dlhopisy sú takisto bežnou súčasťou investičných portfólií milionárov, nie sú centrom ich pozornosť. Vysvetlením by mohlo byť, že väčšina milionárov ich drží do splatnosti a navyše ceny dlhopisov spravidla nepodliehajú takým výkyvom ako akciové investície.

Do private equity či venture kapitálu investujú milionári najmä na základe odporúčania bankára, voči ktorému majú pri investovaní do takýchto sofistikovaných investícií (kde je výrazne menší podiel populácie, ktorá im rozumie a ktoré môžu byť témou rozhovorov) veľkú dôveru. Ide o investície mimo verejných trhov, o ktorých je spravidla menej informácií a správ, nemajú ich každodenne na očiach. Dalo by sa povedať, že menšia pozornosť znamená práve spoliehanie sa na to, že bankári im dobre poradili.

Alternatívne investície a zberateľské aktíva sú skôr doplnkom portfólia milionárov, navyše investovanie do nich si vyžaduje špecifické vedomosti. Sú v tieni bežného spoločenského života a tém, navyše málokto investuje do zberateľstva čisto z investičných dôvodov (ak to nie je jeho hobby). Preto sa týmto investíciám milionári venujú pomerne okrajovo.

Čoraz viac milionárov, a to už aj v česko-slovenskom regióne, si uvedomuje, že je vhodné mať časť svojho majetku diverzifikovaného mimo tradičných finančných aktív v investíciách s nižšou koreláciou s hospodárskym cyklom.

Takéto alternatívne formy investovania, ktoré nie sú bežne dostupné na verejných trhoch a ktoré sú uskutočňované najmä prostredníctvom fondov kvalifikovaných investorov, majú širší záber investičných možností na čele s private equity, ale aj venture kapitálom či súkromnými pôžičkami.

Milionári zdôrazňujú, že voľnejšia regulácia v porovnaní s klasickými fondmi umožňuje pri tomto type investovania väčšiu flexibilitu v alokácii a riadení portfólia. Týmto spôsobom možno efektívnejšie optimalizovať pomer výnosov k podstupovanému riziku.

Ďalšou výhodou, ktorú milionári oceňujú, je, že fondy zamerané na private equity sa často stávajú významnými, ba až rozhodujúcimi spolumajiteľmi firiem, čo im umožňuje zásadne podporiť ich rozvoj a zrýchliť rast. Dosahujú to najmä zlepšením operačnej efektívnosti, finančnou reštrukturalizáciou a strategickým smerovaním. To vytvára priestor na schopnosť generovať dlhodobú hodnotu a voči turbulenciám solídne odolnú nadštandardnú finančnú návratnosť, čo prekonáva hlavné akciové indexy.

V česko-slovenskom regióne väčšina milionárov oceňuje aj skutočnosť, že môže investovať a podieľať sa na biznis úspechoch s elitou podnikania.

Ich ďalším benefitom je, že nepodliehajú takým výkyvom hodnoty a výpredajom ako verejne obchodované tituly.

Preto sa private equity či v širšom kontexte private markets aktíva stávajú pevnou súčasťou moderných investičných portfólií. Dolároví milionári či family office už zvyšujú expozíciu voči nim.

Častým zdrojom inšpirácie pri výbere akciových titulov je jednoduchý tip, zvyčajne od bankára alebo poradcu. Dolároví milionári hľadajú inšpiráciu aj v rôznych investičných bulletinoch alebo odporúčaniach investičných bánk, ktoré sledujú. Nevyhýbajú sa však ani diskusiám s kolegami či priateľmi, tipom na investičných platformách alebo sledovaniu investorov a správcov akciových fondov na sociálnych sieťach. Tipy z investičných platforiem potom uprednostňujú najmä mladší dolároví milionári.

Inšpirácia však nie je jediným signálom na nákup akcií. Pri investovaní do akcií dolároví milionári zvažujú výhľad odvetvia, dividendový výnos a históriu vyplácania dividend, ziskovosť spoločnosti, jej konkurenčné výhody a v neposlednom rade aj to, či ide o odvetvie, ktorému rozumejú. Dolároví milionári sa pri posudzovaní, či sa im do daného akciového titulu oplatí investovať, vo všeobecnosti pozerajú na podstatne viac hľadísk, ako bežní akcioví investori.

Pri pohľade na rozdiely v ukazovateľoch podľa veku sú zrejmé dva rozdiely. Mladší dolároví milionári sa oveľa častejšie zameriavajú na konkurenčné výhody spoločnosti, do ktorej zvažujú investovať. Vysvetlením môžu byť ich vlastné podnikateľské skúsenosti, ktoré ich vedú k presvedčeniu, že dlhodobý úspech je zaručený, ak sa služba alebo produkt dajú ľahko rozšíriť a distribuovať po celom svete. Ich osobné skúsenosti a odlišný prístup k životu sa potom premietajú do druhého rozdielu, ktorým je zadlženosť spoločnosti. Na rozdiel od starších ju vôbec neriešia. Sú si vedomí, že zadlženie je pre spoločnosť nevyhnutné, je to jediný spôsob, ako môže spoločnosť ďalej rásť.